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最強豬周期拐點來了?多地豬價跌破30元大關,養豬龍頭公司這樣看

  • 來源: 證券時報網
  • 日期:2020-05-12
  • 編輯:admin
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剛剛過去的五一小長假,隨著國內新冠肺炎疫情形勢緩解,消費市場獲得明顯提振。然而,在維持了逾兩個月的陰跌后,國內生豬價格依然未見回暖曙光。

 

歷經一年多的超強周期上行后,豬價是否已步入拐頭向下通道?在國內外供應形勢依然復雜的當下,生豬養殖行業是否還能延續高利神話?

 

成本高企散戶謹慎補欄

 

2019年春節前夕,因嚴峻的非洲豬瘟疫情,家處河南新鄉原陽縣的養殖戶李華(化名)急忙賤賣了圈里僅余的幾十頭膘豬、母豬止損。但此后,隨著豬價逐步高企,李華雖仍憂心疫情,也還是抵不住高盈利誘惑,跟十里八村的養殖戶們一道復養起來。

 

“莊里現在有五六家都復養了,不過規模趕不上以前。目前養殖成本太高,還時不時有疫病的消息,哪家都不敢上量,都是走一步看一步。”雖說豬是又養起來了,但李華家的豬圈里還是顯得空曠。她告訴記者,經過大半年自繁自養過程,目前家里也有一百多頭的存欄規模,不過比起以往四五百頭的量還是顯少。不僅自己家,目前整個縣城的中小養殖戶存欄量都在低位,周邊規模最大的養殖場以前有幾百頭母豬規模,現在也就幾十頭的量。

 

據她介紹,在去年末豬價最高的時候,出欄一頭膘豬就能賺超過2000元,雖然今年春節后至今豬價一直下跌,但目前一頭豬也能有幾百元的盈利。

 

“看著養豬是賺錢,可現在疫苗也還沒出來,誰也不敢保證不會染病。就在前兩天,周邊的養豬群里還在傳有養殖戶爆出疫情,這一下所有的投入都得打水漂。”談及是否考慮加大養殖規模的問題,李華直搖頭。除懼怕疫情外,當前高企的養殖成本也是她需要考慮的問題。“豬價一高,所有成本都得上漲,F在一袋料(玉米、豆粕等)都賣到200多元,比正常時候貴近100元,一頭30多斤的仔豬也賣到快2000元,而且也不是很好買到?催@幾個月豬價一直跌,養豬賺錢的空間越來越小,目前成本下不敢再上量了。”

 

一方面希冀于生豬高價帶來的紅利,另一方面也忌憚于疫情炸雷引發毀滅性打擊,當前養豬散戶間謹慎補欄心態彌漫。

 

“其實現在很多散戶養殖用的豬都是三元母豬,并不是真正意義上的種豬。由于前期疫情沖擊,市場上種豬損失比較慘重,現在基本上把能用的母豬都用上了,但是生產效能肯定比以前低很多。”談及目前國內生豬養殖市場的現狀,國內南方地區某生豬養殖上市公司負責人王洋(化名)對證券時報•e公司記者坦言,在前期疫情沖擊下,國內中小散戶產能退出極其明顯。目前由于疫情仍零星出現,養殖風險太大,因此多數散戶不敢采用自繁自養的傳統養殖模式,而是從大一點的豬養起,縮短養殖時間,盡快出欄,或是用三元母豬育一點小豬,育成就把小豬盡快賣掉,不敢在欄時間過長。“按照過去從仔豬到大豬的養殖過程,耗費時間要在半年以上。一頭仔豬成本目前就要約2000元,如果出現疫情,損失就太大了,散戶無力承受。”

 

唐人神相關負責人也表示,目前非洲豬瘟目疫情還在部分地方零星存在,對產能還有抑制作用,小的養殖戶不敢養,上產能的還是大企業。其稱,目前確實由于種豬場損失嚴重,市場二元母豬供應不足,所以很多用三元母豬代替。三元母豬比二元母豬生產效率要下降百分之二三十,且生長速度慢,料肉比也較高。

 

多地豬價跌破30元大關

 

雖然供給端尚未出現急速擴增的景象,但從2月中下旬以來,國內生豬價格卻呈現出持續陰跌態勢。農業部數據顯示,5月6日全國豬肉平均批發價報43.02元/公斤,創2019年12月30日以來新低。其自2月19日報出50.08元/公斤的階段高點后,已連續近3個月維持降勢。

 

“目前東三省生豬價格已全部跌破30元/公斤,國內低價主要集中在北方地區。南方地區雖然五一期間價格沒怎么出現下行波動,但是4月份整體價格也有明顯下跌。”卓創生豬分析師張莉莉稱。

 

據卓創資訊監測,4月全國外三元出欄均價33.71元/公斤,環比降幅7.29%。終端需求始終不理想,重點企業月度平均開工率17.14%,較上一月下滑0.17個百分點,較去年同期降20.37個百分點。標豬供應量相對較少,但肥豬供應充足,在終端走貨疲軟的大環境下,生豬價格不斷下降。

 

五一小長假期間,雖然隨著國內新冠肺炎疫情形勢緩解,消費市場獲得明顯提振,但生豬價格和需求并未見明顯起色。

 

搜豬網分析師馮永輝表示,近幾天市場總體仍在持續弱勢震蕩下跌,整體看全國近一半省份豬價已跌破30元/公斤,截至目前,總體豬價已探底至30元/公斤關口附近。

 

不過5月11日,豬價結束多日連跌局面呈微幅反彈態勢,多地豬價止跌回漲。11日全國瘦肉型豬出欄均價30.23元/公斤,較前一日的30.21元/公斤微幅上漲0.02元/公斤;較去年同期14.61元/公斤上漲了17.4元/公斤,同比漲幅收縮至106.91%。

 

豬價不斷下滑,對生豬養殖利潤帶來利空影響。

 

“據測算,4月生豬自繁自養盈利均值2293.65元/頭,環比降幅11.76%,同比漲幅1008.73%。而1-4月生豬自繁自養盈利均值2567.15元/頭,同比漲幅6824.4%。”卓創分析師王亞男表示,養殖盈利下滑主要有兩點原因,一是生豬價格不斷下滑,4月肥豬消化緩慢,且有持續積壓現象,加之需求量低迷運行,生豬市場供大于求,豬價下滑。二是飼料價格持續上漲,玉米及豆粕價格不斷攀升,促使生豬飼料價格上漲,養殖成本不斷增加。根測算,4月生豬飼料均價2410.38元/噸,環比漲幅3.45%,同比漲幅12.7%。當月玉米及豆粕價格均呈上漲態勢,且漲幅較大,玉米均價1967.71元/噸,環比上漲5.5%;豆粕均價3081.99元/噸,環比上漲2.83%。

 

需求疲弱或成下跌主因

 

對于近段時間國內生豬價格持續下行的影響因素,溫氏股份相關負責人在接受證券時報•e公司記者采訪時表示,一方面目前市場產能、產量較前期已略有提升,供應端有所改善,另一方面更重要的還是當前市場需求不振導致了豬價下滑。王洋在接受采訪時也表示,雖然豬價持續下跌,但短期看價格波動幅度不會太大。目前市場供應肯定還是不足的,供給缺口依然很大。2月份以來生豬價格的下滑,一方面是市場上出欄的豬相比前期有一定回升,另一方面確實市場需求也有下滑。由于豬價持續處于高位,消費者會選擇性降低需求。但是從公司掌握的數據看,短時間供給的缺口依然恢復不了,各地也都還在補欄,想辦法把產能擴增上去。

 

“實際上生豬市場供應量的緩慢提升是符合行業前期預期的,但是由于全球新冠肺炎疫情造成的需求顯著下降,卻超乎了此前判斷。”張莉莉也表示,四五月份本就是生豬消費淡季,進入夏季后,消費者對于肉制品的消費熱情也會較弱,加之疫情下企業、學校復工復學進度緩慢,消費市場難獲提升。而從供應端來看,前期國內龍頭企業的布局,在北方地區也已顯現陸續出欄的情況,這一現象從仔豬近期供應量明顯增多和價格下滑就可以看出。

 

“受疫情下道路封堵影響,2月份國內仔豬價格一度達到歷史高點,但3月份以后隨著母豬補欄量增多,目前市場仔豬供應也顯著提升。”她表示,從母豬補欄到仔豬出欄僅需一個月左右。隨著新補欄母豬逐步釋放產量,如今南方仔豬價格較高的地區報價也就2000多元一頭,東北地區價格已降至頭均1500元上下,山東地區價格也降至頭均1800元左右。

 

搜豬網分析認為,當前豬價持續下行局面的出現主要還是由于豬肉消費持續疲軟態勢疊加儲備凍肉的接連沖擊,導致生豬市場供大于求格局短時難有改觀,另外節后市場整體需求再度回落,屠宰企業減量大力壓價意向十分明顯,豬價連連下跌后養殖端對后市的信心受挫,整體出欄積極性提升,部分地區集中出欄現象明顯,短時豬源供應再度增加亦加劇了豬價的下跌。

 

三季度豬價仍有望回暖

 

國內豬價陰跌之時,海外市場由于疫情影響,已出現肉制品供應短缺局面。

 

據央視近日報道,由于頻繁出現集中感染的疫情,美國的很多肉類加工廠處于停產狀態,肉類產品供應出現緊張,美國一些大型連鎖超市已經相繼宣布對牛肉、豬肉等肉類產品實行限購。

 

而根據今日美國和美國“中西部調查報告中心”的追蹤,自疫情大流行以來,全美已有至少40家肉類屠宰場和加工廠停業。受此影響,美國每周肉制品產量同比下降36%,全國各地都出現現貨短缺現象。

 

“海外疫情導致大型屠宰企業停工,供應鏈出現很大問題,但是對國內生豬市場影響尚不明顯。”馮永輝認為,海外屠宰企業無法正常開工,最終會影響我國肉類產品進口,進口量減少無疑對國內市場是利好。不過他認為,即使美國企業發生新冠肺炎疫情,也不會像完全停工停產。如果當地供應出現持續性短缺,存在生豬家禽無人宰殺的情況,復工也會盡快推進,所以這種極端情況也是暫時的。后續海外市場影響還需要觀察,如果確實出現長時間生產停滯減緩,肯定會造成產能縮減,對產業鏈是很大打擊。

 

溫氏股份上述人士也認為,疫情下,海外凍品出口量減少,對我國出口量或會下降。但是由于進口體量相對還是很小,對我國生豬養殖行業的影響不會太大。對于后期國內生豬價格走勢,他認為從需求的角度看,隨著國內疫情影響減弱,復工復學速度加快,豬肉消費需求有可能回升。而且從過往價格走勢看,每年五六月份之后,豬肉價格也將呈現回升態勢,因此預計6月份后,國內生豬市場或將回暖。

 

一不具名生豬養殖上市公司負責人呂航(化名)也認為,進入三季度后國內生豬價格有望上行。他表示,由于受季節等多方面因素影響,每年三季度市場生豬供應量會有一波下降,所以6月份后肉價不一定還會延續下行趨勢,出現反彈的可能性較大。

 

對于當前豬肉價格弱勢是否將持續的問題,王洋認為,春節后由于學校沒有開學,所以市場消費受限,加之由于節日囤貨,生豬消費傳統淡季也就是在春節后,需求整體受限。不過6月份以后進入夏季,天氣炎熱情況下市場對于肉類消費也不旺盛,所以肉價回升的旺季需要到秋冬季節才會到來。

 

【觀察】超強周期撼動行業格局 下行拐點將何時顯現?

 

因供需兩端此消彼長的節律性波動,長久以來,我國生豬養殖行業延續了價格周期性漲跌的趨勢。2018年8月在國內發生的非洲豬瘟疫情,加速了行業產能清退,在疊加了周期變化后,使得2019年春節前后至今,國內豬期迎來前所未有的高盈利期,行業格局也隨之生變。

 

行業集聚龍頭格局生變

 

盡管我國生豬養殖行業以小散養戶為主,但從10家規模較大的生豬養殖業上市公司(溫氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中糧肉食、大北農、天康生物、唐人神、傲農生物)公開披露的數據顯示,這10家上市公司自2016年以來合計出欄生豬總量的市場占有率提升較快,由2016年的3.84%,提升至2019年的8.54%。2019年,我國生豬養殖行業在面臨非洲豬瘟疫情考驗的情況下,上述10家上市公司總出欄量的市場占有率仍逆勢增長,較上年提升了約1.48個百分點,產業集中度有所提升。

 

“雖然當前非洲豬瘟疫情相較前期高峰時已經減弱,但是各地還有相繼發生零星疫情的情況,未來一段時間內疫情或也會是常態化存在的,這對于生產者影響很大,一旦發病就是巨大打擊。”談及本輪超強周期對行業格局的改變,一不具名生豬養殖上市公司負責人呂航(化名)稱。

 

他認為,本輪周期下行業格局改變超出以往。當前養豬對生物安全要求很高,養殖防疫的投入門檻散戶很難逾越,因此很多中小養殖企業由于疫情和周期波動已經正常退出,這對于行業集中度提升無疑是巨大推助作用。

 

此前,新希望董事長劉暢也公開表示,在非洲豬瘟肆虐的情況下,整個生豬養殖行業的趨勢是中小散戶退出或者選擇與大公司合作,其中的根本原因是因為養豬已經越來越成為一個技術密集型產業,這里面包括動物營養、防疫等等方面,全行業的生豬養殖產能將越來越集中于一些資源豐富的大公司。

 

除行業優勢資源向頭部靠攏外,本輪疫情下龍頭格局也在悄然生變。

 

就在5月7日,牧原股份發布2020年4月生豬銷售簡報顯示,當月公司實現銷售收入39.9億元,首度超越了“老牌龍頭”溫氏股份當月37.78億元的收入水平。簡報數據顯示,2020年4月份,牧原股份銷售生豬124.7萬頭,同月溫氏股份銷售肉豬86.42萬頭(含毛豬和鮮品),單就出欄數量來說,牧原股份也已經連續兩個月趕超溫氏股份,坐上行業頭把交椅。

 

而早在2019年10月份,牧原股份就在市值沖抵2157億元之際,順利超越溫氏股份,成為A股市場生豬養殖板塊的“新晉一哥”。截至5月11日,牧原股份最新市值報2571億元,早已遠超溫氏股份的1574億元。

 

2019年以來,包括牧原、溫氏、正邦、新希望等國內生豬養殖龍頭“競賽式”的產能擴張比拼,加之阿里、萬科等細分龍頭跨界養豬消息頻出,讓市場對未來行業格局變化充滿遐想。

 

根據牧原股份最新披露的投資者關系活動記錄,2020年一季度末公司生豬產能達到2800萬頭左右,而到今年年底產能預計將達到4000-5000萬頭。而據溫氏股份披露,目前公司已有3500萬頭產能,今年目標將向4000萬頭產能的竣工規模持續推進。2019年,正邦科技生豬出欄量為578.4萬頭,出欄規模在A股生豬養殖類上市公司中排名第三。而到2020年,該公司生豬出欄規模預計為900萬-1100萬頭。

 

缺口仍存拐點或尚到來

 

行業龍頭加速擴張的背景下,國內生豬供給端的缺口是否有望快速補齊?今年2月中下旬以來的生豬價格下行,又是否說明周期下行拐點已現?

 

“近期價格下行主要是需求端不振導致,但判斷周期拐點更多還是供給端決定的,取決于能繁母豬的存欄量。”溫氏股份相關負責人在接受證券時報•e公司記者采訪時指出,雖然前期已有很多大企業擴張產能,產量也都在逐步升高,但整體市場供應缺口依然存在,預計供給增量到明年才會較大凸顯,今年內預計不會有大幅價格改變。

 

呂航也認為,目前說拐點還為時過早,從市場供需結果看并不能得出這個結論。雖然近期豬價出現下行,但現在的價格依然處于相當高位,至于拐點何時出現的問題,由于產能釋放是一個逐步的過程,也要結合各種疫病對市場的影響,所以還需要觀察。

 

“價格如果出現明顯下滑或會在明年下半年,甚至后年,而且也是逐步下行的過程。”國內南方地區某生豬養殖上市公司負責人王洋(化名)認為,從投建豬舍到形成產能需要一年半左右的時間,前期龍頭企業布局的產能需要逐步釋放,目前市場供應還遠未到支撐周期下行的程度。

 

唐人神相關負責人也表示,判斷豬價走勢的落腳點還是要看供需。需求方面,隨著新冠肺炎疫情逐步緩解,包括國家各類經濟刺激政策拉動,后期市場需求會逐步回暖。供給方面,目前雖然很多頭部企業都在上規模,但是項目建設期要半年到一年,生豬養殖也要一年左右才能出欄,到明后年這些產能才會形成,短期很難把產能缺口補上來。

 

“目前無論大型企業還是中小養殖戶的補欄積極性都很高,產能有擴張。但是由于這一波周期,也已經有過半的中小養殖戶已經遭到淘汰,這部分產能是不會恢復的。”馮永輝認為,近期豬價的下行走勢并不代表大周期拐點已至。拐點最終是由供應量決定的而不是需求量決定的,當前供給量依然存在缺口,預計要到今年9月份以后供給緊張情況才會有緩和。

 

不過張莉莉認為,2月中旬開始國內生豬價格就一直下行,很少有反彈的趨勢。從一定程度上看,近期這輪豬價下跌或已有周期拐點的跡象。

 

“豬價跌至10元/斤以內才能說明供給端恢復,生豬市場供需平衡的價格是在7-9元/斤。目前豬價回落速度緩和,說明市場供給的缺口依然是存在的。”她表示,由于供給端恢復情況在北方地區較為明顯,因此現在生豬價格明顯呈現北弱南強的格局,后期還需要繼續關注疫情對市場需求的影響,預計到今年七八月份后北方市場價格或有明顯回落,南方市場產能也將開始釋放。

 

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